無所施其伎

富達國際基金經理喬治·埃夫斯塔託普洛斯（George Efstathopoulos）今（26）表示，日本民眾的消費行為逐漸擺脫了過去「失落的30年」的慣性，且日圓在通膨支持下轉強，看好日本中型股的投資契機。

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富達國際今日舉行線上說明會，邀請基金經理喬治·埃夫斯塔託普洛斯（George Efstathopoulos）、阿米特·戈爾（Amit Goel）與亞洲經濟學家劉培乾，針對中日印三大市場的經濟前景進行分析。

日本薪資成長推升內需 央行料再升息兩次

劉培乾指出，日本受惠於國內薪資的穩定成長，經濟已擺脫長期通縮，進入通貨再膨脹的階段。2025年日本春季勞資薪資協商（春鬥）再次傳出利多，各大工會再次爭取到5%薪資增長，帶動消費者信心提升，進一步推升內需動能，促使中期達到較高通膨均衡（Inflation Equilibrium）狀態。

針對日本央行政策前景，劉培乾分析，由於日本當前的通膨主要由內需消費支撐，央行對此趨勢持樂觀看法，預計今年將有進一步升息的空間。她認為，2025年日本央行可能再進行兩次升息，終端利率將達到1%左右。由於目前日本通膨率仍穩定高於2%的目標，未來貨幣政策可能將持續朝向正常化邁進。

擺脫「失落的30年」困境？日圓有望續強？

埃夫斯塔託普洛斯指出，日本經濟格局正歷經重大變化。隨著生產物價指數（PPI）等通膨指標上升，長期低經濟增長、低通膨和低利率時代即將告終，重塑經濟停滯數十年後的國內消費行為，而目前日本是少數經濟已恢復到疫前增長水準的市場之一。

埃夫斯塔託普洛斯預計，日圓將在通膨的支持下持續走強。而日本中型股受日圓波動影響較小，主要聚焦於國內經濟的發展，目前正受益於由實質薪資增長推動的通膨，帶動基本面改善，包括股東權益報酬率（ROE）和邊際利潤提升等，將成為投資者關注的焦點。